成本、市场竞争：一篇文章明白矿圈竞争的真相-imtoken官网-专业区块链内容

一轮牛市为作为行业上游的矿圈公司带来了不菲的利润。而当市场暴跌时，首当其冲的是矿圈公司。从野蛮增长到危机再到有机，采矿业的前景如何？

经过近十年的发展，参与挖矿的主体已经从去中心化矿工转变为聚集去中心化算力的矿池。行业生态的单位也从矿工丰富到矿机厂商、芯片厂商、矿机托管机构等。从个人到组织的演进和行业生态的精细化，意味着矿机行业越来越成熟。

一轮牛市为行业上游的矿圈公司带来了不菲的利润。而当市场暴跌时，首当其冲的是矿圈公司。从野蛮增长到危机和有机，采矿场景是什么？ PANews 采访了 BTC.com 的 CEO 庄庄，这是一个占比特币网络总算力约 19% 的大型矿池。他透露，BTC.com也有进军PoS矿池业务的计划，目前正在一些托管方面进行合作。采访中，他还从行业参与者的角度揭示了矿业发展的过去、现在和未来。

“成本优势”决定企业的生死存亡

2018年，亿邦国际、嘉楠耘智、比特大陆三大矿机厂商赴港递交招股书，虽然都打了折扣。不过从披露的招股书可以看出，矿机厂商作为上游矿机，在上一轮牛市中赚得盆满钵满，只有比特大陆2018年上半年营收达到7. 43 亿美元。

庄郑重地说，“前期挖矿成本比较低，基本一开就可以赚（钱）。”他认为，与投资加密相比，这种稳定的盈利状况可能与行业规模有关。直接参与挖矿或挖矿相关活动的币用户并不多，目前整个行业的规模都比较小。

除了牛市的高峰，矿工的泡沫都比较小。这相当于蛋糕在变大的同时，吃蛋糕的人并没有大规模成长，所以吃蛋糕的人自然会得到更多的蛋糕。

所以，过去挖矿基本上不需要考虑成本，或者说不需要仔细考虑成本。在牛市中，创业就能赚钱，算力不大的小型矿池可以生存。但当市场由牛转熊时，野蛮的增长难以为继，成本与收益的矛盾开始变得尖锐。

图片由比特币矿场 BTC.com 提供

“去年底，很多矿机确实已经接近停产价，甚至一些电费比较高的矿场也根本入不敷出。”面对币价的大幅下跌，不少矿工开始积极自救，使用非官方降频固件延长矿机寿命。

这里其实有一个“成本优势理论”。

庄忠认为，算力和币价之间存在平衡。 “部分矿工关闭后，挖矿难度降低，收益增加。所以只要你的挖矿成本领先于其他用户，你就可以继续挖。”

也就是说，无论牛市还是熊市，只要矿工停工时间晚于竞争对手，矿工总能获利。从这个角度来看，成本决定了采矿企业的寿命。

3年的行业周期

据PANews数据新闻栏目PAData早前在《4分钟短视频了解挖矿规律，汛期是“救心丸”吗？根据文章中的统计，在过去的十多年来，比特币挖矿业呈现出3年的周期性格局，主要由一年左右的盈利期和两年左右的调整期组成。

主盈利期是指一段时间内算力增速小于币价增速，挖矿可以获得超额利润的时期。否则，挖矿利润下降属于调整期。 2010年1月至2011年6月、2013年5月至2013年12月、2017年1月至2017年12月是近十年的三个主要盈利期，2018年1月进入最近一个。轮子的调整周期。

作为业内人士，庄忠认为，“从表面上看，采矿业确实存在这样的周期性规律，但其背后的形成机制却非常复杂。”这种复杂性很大程度上是由于自由竞争市场造成的。中国的市场调整往往存在明显滞后，而这种滞后的原因是多种多样的。

首先，芯片研发的不确定性以及芯片和矿机生产的周期性会影响市场调整的滞后性。

“芯片的研发周期不确定性很大，特别是在一些新技术的爬坡阶段，很容易造成研发问题，或者新产品研发成本不如老产品（导致放弃）。）。即使研发顺利，也可能存在芯片产能不足或矿机产能不足的情况。”

据此，我郑重判断，厂家从看到市场涨价到完成矿机增产已经做出反应。可能会有长达六个月的延迟。同样，价格下跌带来的产能和研发调整也会出现滞后。

这种滞后也体现在矿池上，据郑重观察，“从去年大家看到这个机会（币价上涨）开始建矿池，直到真正出现了小矿池，在中间会有两到三个月左右的时间偏差，当然算力下降后，小矿池的消失也会有一定的延迟。”

市场调整的滞后性是自由市场经济下各行各业的任何经营都会面临问题，但目前的矿业还不够成熟，无法有效防范滞后性风险。

比如近期市场的反弹，是矿机厂商没有预料到的，所以没有提前扩大产能。矿工们没有料到，所以没有在汛期前大量部署矿机。

市场调整滞后可能导致资源错配。由于此前币价下跌阻碍了市场上新算力的产生，当币价回升时，新算力将没有时间进入市场。这也是当前高水期实际算力小于托管方托管能力的原因之一。

作为一个大型矿池，面对市场调整的滞后风险，庄忠也坦言，BTC.com能做的就是尽可能多地接触客户，了解他们的需求，保证技术在平台上的稳定性。另一方面控制业务成本。

矿池规模化效应凸显

采矿业是一个竞争激烈的行业，股票交易频繁。虽然顶级矿池的主导地位相对稳定，但顶级排名也在交替。另一方面，更多的玩家进入市场，想分一杯羹，但实际上只有少数矿池可以吃到超额利润。应该说，矿池的规模效应已经凸显。

这里所说的矿池规模效应，其实是一种正向的循环马太效应。大型矿池在市场上聚集了更多的算力，在出块方面具有天然优势。即使遇到同时出块的竞争情况，大型矿池也更容易产生冲突块，因为它们的算力比例很高。赢得了街区比赛。

所以从长远来看，大型矿池的孤块率会更低，对用户的孤块率也会降低。这样一个大矿池可以吸引更多的用户，聚集更多的算力，获得更丰厚的收益，进而有更好的资源投入到业务上，比如增加节点的部署，提高区块的广播效率，以及还有更多。

庄忠认为，“大型矿池在一些币种形成了比较大的规模效应，这在比特币中不是很明显，但在一些出块间隔比较短的币种，这种效应还是比较明显的。”

但是，目前大型矿池的规模效应无法形成矿池之间的差异化竞争。原因是可挖的币是有限的。

“其实大家选择的余地并不大。有很多币是矿池难以盈利的，因为有些币的市值看似很高，但每天都有新币产生。价值不高。”

对于这些币，庄忠进一步解释说，“假设你有20%的市场份额和3%的费率，那么你每天的实际收入只是这个代币产生的价值的千分之几。”市值排在前十之后的币种，每天新增的数量可能只有几万元，也可能只有几十万元。”

因此，市值前几位的主流币种挖矿业务，必然是各大矿池的“必争之地”以太币挖矿一个月能赚多少，因为不争不抢就等于被淘汰出局。

进入PoS挖矿计划

面对主流PoW币的激烈竞争，矿池计划进军PoS挖矿并扩大业务范围似乎顺理成章。庄忠向PANews透露以太币挖矿一个月能赚多少，BTC.com也计划进军PoS矿池业务，目前正在一些托管方面进行合作。

最近，“PoS 挖矿”的概念被炒作，但实际上 PoS 共识机制中并没有矿工，而是由节点承担相当于矿工的责任。 “PoS 挖矿”是从“PoW 挖矿”类比扩展而来的概念。

为什么两者是相似的？究其原因，在一定程度上两者的本质是相同的，都是聚集某种形式的算力达成共识，而PoW聚集的是有形的算力，PoS聚集的是无形的算力，主要是体现在用户所持代币的权益上。

图片由比特币矿场 BTC.com 提供

目前，PoS类币在整个市场的占比已经不容忽视，而且一些币种的治理机制自然是结合了PoW和PoS，比如Dash和DCR，既有挖矿的部分，又可以用于存币获取收益。 PoW矿池改用PoS挖矿本身也是用户对矿池产品的需求。

但这并不意味着PoW挖矿的优势可以复制到PoS挖矿，这是两个完全不同的业务板块。 PoW 的生态是开放的。对于PoW矿池的运营来说，只要能挖到币就可以了。

但是PoS挖矿通常是封闭的，矿池的生态状态不同，算力的入口变成了交易所和钱包。关系，或者说得更直白一点，在PoS挖矿中，项目方自身的意愿占据着比较重要的位置。

挖矿+金融产品是发展方向

目前PoW挖矿的商业模式主要是实现挖矿获得的加密货币，所以整个行业都受到二级交易市场的影响。影响是巨大的。但庄忠看好PoW挖矿在商业模式上的未来拓展前景。

在庄忠看来，目前的矿池业务差别不大，每个矿池都有一定的业务依赖，并不是100%独立的业务。比如BTC.com、Antool等矿池对矿机厂商有一定的依赖，火币、OKEx、ViaBTC等矿池是交易所的业务。

对于后者来说，容易发展的商业模式是引入交易所的平台币，而对于其他矿池来说，除了在费率上的竞争外，他们可能会积极一些，未来也会有一些。金融产品合作。

“本质上，我们希望超越矿池业务本身，帮助用户连接更多上下游资源，解决更多问题。”庄忠认为，这可能是目前每个矿池都想做的事情。 .