嘉楠耘智IPO政策分析：矿业被国家发改委列入淘汰名单是最大担忧

李金科10月16日报道

中国加密货币矿机厂商再次集体向资本市场发起冲击。多方消息称，全球第二大加密货币矿机制造商（生产阿瓦隆矿机）嘉楠耘智将于10月底开始路演认购，并可能于11月25日在美国纳斯达克上市。

这是继2016年借壳鲁易通失败、2017年新三板寻求上市失败、2018年提交港交所IPO申请自动“失效”之后。 ，嘉楠耘智四年来第四次进军传统资本市场。

与前三次不同的是，嘉楠耘智此次IP0选择“出海”，远离了三度登陆资本市场无果的中国市场。

在金科舍看来，IPO“出海”几乎是迦南登陆传统资本市场的唯一选择，因为有一把来自国家发改委的“胆刀”随时会倒下。

金科会将从政策、企业愿景、创始团队、市场规划、产业发展方向等方面分析迦南美国IPO前景。本文为第一篇“政策文章”，欢迎继续关注。

比特币挖矿被国家发改委列入落后行业名单

让国内三大矿机厂商集体对登陆国内资本市场绝望的是，国家发改委4月8日发布的《产业结构调整指导目录（2019年版，征求意见稿）》（以下简称《指导目录》，在鼓励发展目录中明确列出“国家许可范围内的区块链信息服务”，将虚拟货币“挖矿”活动列入淘汰名单。

国家发改委印发《指导目录》（金科出版社截图）

作为比特币挖矿活动的供应商，比特币对矿机厂商的影响可想而知：既然所谓的皮不存在，头发就会附上：挖矿被淘汰了，谁来卖矿机器？

根据《指导目录》，每个行业目录分为鼓励类、限制类和淘汰类三类。其中，淘汰类别主要是不符合相关法律法规，不具备安全生产条件，严重浪费资源、污染环境，需要淘汰落后的工艺、技术、设备和产品.

《指导目录》中“淘汰类”第18条第6条为：虚拟货币“挖矿”活动（比特币等虚拟货币的生产过程）。

《指导目录》列出淘汰类虚拟货币挖矿活动（金科社摄）

值得注意的是，淘汰类别中的每个条目都会标明淘汰期限，“淘汰期限为2021年1月1日，即应在1月之前淘汰2021年1月1日，其余类推；有淘汰计划的项目，按计划淘汰；未标明淘汰期限或淘汰计划的项目为已明确淘汰被国家产业政策淘汰或立即淘汰。”虚拟货币“挖矿”活动的入口（比特币等虚拟货币的生产过程）并不表示淘汰时间，这也意味着比特币挖矿应该属于“立即淘汰”的范畴。

关于淘汰类应采取哪些措施，国家发改委政策研究室主任、发改委新闻发言人袁达明确指出，根据有关规定，总要求是禁止对淘汰项目进行投资。 国家淘汰的生产技术、设备和产品，不得进口、转让、生产、销售、使用和采用。各地区、各部门和有关企业要采取有效措施，限期消除。

有业内人士指出，发改委的《指导目录》对各种“挖矿”活动无异于判处死刑，而矿机生产企业则被判处死刑缓期执行。

全国打击比特币“挖矿”活动

摩根士丹利的数据显示，2018年，包括比特币在内的采矿业用电量达到120-140太瓦时，相当于南美国家阿根廷一年的用电量，占大约 0.全球年用电量的 3%。

Bitmain、Canaan 和 Ebang 都来自中国。中国也是世界上最大的单一“采矿”市场。在南方汛期开始和结束时，报纸上也经常报道矿工转移的动向。

也有很多胆大的人躲在繁华的城市里建造大型矿井，靠偷电挖矿，很多人被判刑。

而各地那些打着“云计算”、“大数据中心”之名的比特币“矿场”也在当地政府机构的打压下迅速消失（民营矿场还是比较普遍的）。

截至目前，江苏、内蒙古、新疆、四川、河北、河南等省市已开始清理整顿虚拟货币挖矿。 《关于检查整顿虚拟货币“挖矿”企业的通知》显示，内蒙古自治区将重点关注云计算、大数据、区块链、IDC等相关企业。

文件称，为贯彻落实全国金融工作会议和自治区领导有关指示，虚拟货币“挖矿”行业是与实体经济无关的伪金融创新，不应得到支持。 、公安厅、工业和信息化厅、财政厅、大数据局决定，对全区此类企业进行清理整顿，有序退出。

迦南困境：招股书中是否提示“目录淘汰”风险

区块链行业人士告诉金科，包括嘉楠耘智、比特大陆在内的矿机厂商中，之所以急于将公司在资本市场上市是主要原因之一，此外还有背后投资者的流动性压力它，抢占比特币“减半行情”前的空白。

“比特币将在 2020 年 5 月左右减半。在减半之前，业界普遍预测会有一波行情，比特币价格甚至可能会超过之前 2 万美元的高位，但业界普遍持有对减半后市场持悲观态度。”该人士指出：“但无论如何，在比特币减半之前国家政策挖矿，大家都有上涨的预期，这对矿机业务来说绝对是利好。下半年的行情走势谁也说不清，如果比特币再次进入漫长的熊市，矿机公司的IPO估计遥遥无期。”

一位熟悉公司IPO流程的人士告诉金科社，即将上市的嘉楠耘智将面临两难选择，是否提示发改委将“矿业”列入招股书的淘汰名单。新闻：

Tips：一个被矿机企业和全球最大矿机市场所在国家列入“淘汰名单”的行业，发展前景广阔。美国投资者会认为“你认为我们很骗人吗”。即便IPO最终成功，在一个即将被最大消费市场淘汰的行业的标签下，迦南云智不仅会带着热血上市，还会带着“重血”IPO。

无提示：浑水、香橼等做空机构，就像森林里的食腐秃鹫或蜣螂国家政策挖矿，分分钟只能吃掉迦南云芝。剩下的骨头。

此外，市场传闻美国正在考虑将中国概念股从美国交易所退市，并阻止中国公司在美国证券交易所上市，尽管纳斯达克后来澄清说“所有合规的上市公司提供非歧视性和公平的准入机会”，但这并没有完全打消投资者对中概股的疑虑。